中国新基民实战操作大全-第3章
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从理论上说，封闭式基金设立后，由于在整个封闭期的相当长时期内，资本规模固定，基金管理人可以进行长线投资。而开放式基金随时要应付投资者的申购和赎回，特别是为了防备投资者的赎回，基金资产必须留存部分现金及流动性强的资产。万一出现大规模赎回（巨额赎回）时，基金资产要能迅速变现。所以开放式基金的资产不能全部进行长线投资。在基金资产的流动性要求方面，开放式基金远远高于封闭式基金。
下表是二者的比较：
项目
开放式基金
封闭式基金
规模
不固定
固定
存续期限
不确定，理论上可以无限期存续
确定
交易方式
不上市，通过向基金管理公司申购赎回
上市流通
交易价格
按照每日基金单位资产净值
根据市场行情变化，相对于单位资产净值可能折价或溢价，多为折价。
信息披露
每日公布基金单位资产净值，每季度公布资产组合，中报，年报，临时报告
每周公布基金单位资产净值，每季度公布资产组合，中报，年报，临时报告
投资策略
强调流动性管理，基金资产中要保持一定现金及流动性资产
可以进行长期投资
7。 管理难度有区别
从管理难度上看；封闭式基金的管理难度较小；基金资产可以在基金封闭期内从容运作；而开放式基金的管理难度较大；基金资产的投资组合要求高；要随时应付投资者的认购或赎回。
总的来讲；开放式基金比封闭式基金提供了更多、更及时、更准确的信息；相对更有利于投资者对基金的把握与投资。投资者对开放式基金表现出了更大的偏好；从而形成了目前开放式基金的主流地位。
开放式基金与封闭式基金相比有哪些优势
相对于封闭式基金，开放式基金拥有以下优势：
1。 市场优胜劣汰机制强
如果开放式基金业绩优良，投资者购买基金的资金持续流入，导致基金资产增加。如果基金经营不善，投资者通过赎回基金的方式撤出资金，导致基金资产减少。国外的实证研究说明，源源不断的资金注入，对基金的业绩提升有很强的推动作用。而且就基金单位运营成本看，规模较大的基金并不比规模较小的基金高。这些因素有利于规模大的基金业绩更好，愿买它的人更多，从而规模变得更大，形成良性循环。反之，则相反。开放式基金的这种优胜劣汰机制，建立了良好的市场选择功能，另外，由于基金管理公司是按照基金规模提取管理费的，所以开放式基金对基金管理人的激励约束效应，明显要强于封闭式基金。
2。 流动性好
基金管理人必须保持基金资产充分的流动性，以应付可能出现的大规模赎回，不会集中持有大量难以变现的资产。这减少了基金的流动性风险。
3。 透明度高
除履行必备的信息披露外，开放式基金一般每日公布资产净值，随时准确地体现出基金的真实价值。
2基金的分类（3）
4。 便于投资
你可以随时在开放式基金的各个指定销售场所，进行申购和赎回基金。由于开放式基金往往会选择营业网点分布广泛的机构如全国性商业银行作为代销机构，所以投资基金十分便利。而且开放式基金独具的优胜劣汰机制，会促使基金管理人更加注重诚信、声誉，和强调优良的客户服务。这些都有利于投资者的投资。
5。 直接面对投资者
开放式基金的基金管理公司会同你直接打交道，你在投资开放式基金时会发现，你可以享受到基金公司或其代销商（如银行）的一系列服务。比如，基金资产净值、费率、基金账户的查询和各种理财咨询等等。而封闭式基金一旦发行完，投资者和基金管理公司之间就没有多少联系，投资者享受到的服务十分有限。
二、契约型基金与公司型基金
按基金的组织形式和法律地位不同，证券投资基金基本有两种类型：即契约型和公司型两种。
契约型基金
契约型基金，也称信托型投资基金，它是依据信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。该类基金一般由基金管理人、基金保管人及投资者三方当事人订立信托契约。基金管理人可以作为基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并依据信托契约，由基金托管人负责保管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代理业务等；投资者也是受益凭证的持有人，通过购买受益凭证，参与基金投资，享有投资受益。基金发行的受益凭证表明投资者对投资基金所享有的权益。
公司型基金
公司型基金依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。公司型投资基金在组织形式上与股份有限公司类似，基金公司资产为投资者（股东）所有，由股东选举董事会，由董事会先聘基金管理人，基金管理人负责管理基金业务。
公司型基金的设立要在工商管理部门和证券交易委员会注册，同时还要在股票发行的交易所在地登记。公司型基金的组织结构主要有以下几个方面当事人：基金股东、基金公司、投资顾问或基金管理人、基金保管人、基金转换代理人、基金主承销商。
我国现在证券投资基金设立均以契约型基金设立。
三、收入型基金、成长型基金、平衡型基金、成长收入型基金和积极成长型基金
根据投资的目标不同，投资基金大致可分为五类。具体如下：
收入型基金
目标在于获取最大的当期现金收入。这类基金一般投资于各种可带来现金收入的有价证券。通常又可分为两类，即固定收入型基金和股票收入型基金。
固定收入型基金的投资对象是债券和优先股股票。和其他类型基金比较起来，固定收入型基金的收益率较高，但长期成长的潜力较小。股票收入型基金的成长潜力相对大一些，但资产净值较易受股市波动的影响。一般而言，收入型基金适合较保守的投资者和退休人员。
成长型基金
成长型基金重视资金的长期稳定和持续的增长，是投资基金中数量最大的一种。基金选择的公司一般成长性很好，但当期红利比较少。基金的目标是业绩增幅要比大盘指数的同期增幅高。成长型基金组合中获得的股票红利收入比收入型基金少，收益主要来自股票的价值增长。这种基金的净值波动较大，风险比较大。
平衡型基金
追求资本成长和当期收入的综合平衡。平衡型基金最大的特点就是将资金分散投资于股票和债券，使得基金组合资产的收入和成长性呈平衡发展趋势。基金的净资产值一般较稳定，风险较低，适合于资金量小的中小投资者，属于保守型投资。
成长收入型基金
成长收入型基金与平衡型基金相似，也是追求资本增值的长期性和当期收入。通常这种基金的成长性稍重于收入性。为了考虑收入，所投资的股票必须也能分配红利，这与成长型基金仅投资于成长潜力大但红利甚小的股票有很大不同。这种基金的投资策略保守，也比较适合资金不多的中小投资者。
2基金的分类（4）
积极成长型基金
也可称作高成长型基金。这类基金追求的是资本的最大增值，有时是短期内的最大增值。基金资产投资于有高成长潜力的股票和其他证券，这些公司股票通常很少付红利或根本不付红利。因为追求高成长性的公司，往往将盈利转入了留存收益，以供未来发展。积极成长型基金，在所有五类基金中，投机性最大，但可能的净值增值也最大。它适合愿意并有能力承担高风险的投资者。
四、ETF和增强ETF
ETF是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的基金品种。ETF的投资采取拟合目标指数收益率的投资策略，分散投资于目标指数的成分股，力求股票组合的收益率拟合该目标指数所代表的资本市场的平均收益率。
增强ETF是指通过指数化投资和积极投资的有机结合，实现投资风险和收益的优化平衡，力求使基金取得超过市场的投资收益，实现基金资产的长期稳定增值。
五、股票型基金、债券型基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、ETF和认股权证基金
根据投资对象的不同，证券投资基金可分为股票基金、债券型基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、ETF和认股权证基金等。
股票基金是指以股票为主要投资对象的投资基金。
债券型基金是指以债券为投资对象的投资基金。
货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金。
期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金。
期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金。
ETF是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金。
认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。
六、我国基金的分类
分类原则和分类标准
1。 分类原则
基金分类主要以招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标为基础。招募说明书中基金所确定的资产配置比例、业绩比较基准以及投资目标代表了基金对投资者的承诺，构成了对基金经理未来投资行为的基本约束。以此为依据进行基金分类，可以保证分类的稳定性与公平性。
2。 分类标准
（1） 一级分类标准
先进行一级分类，然后再根据情况进行二级或三级分类。一级分类以中国证监会颁布并于2004年7月1日起开始施行的《证券投资基金运作管理办法》为准。该办法第二十九条规定：“基金合同和基金招募说明书应当按照下列规定载明基金的类别：（一）百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票基金；（二）百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券型基金；（三）仅投资于货币市场工具的，为货币市场基金；（四）投资于股票、债券和货币市场工具，并且股票投资和债券投资的比例不符合第（一）项、第（二）项规定的，为混合基金；中国证监会规定的其他基金类别。”
（2） 二级分类标准
①股票型基金：以股票投资为主，60％以上的基金资产投资于股票的基金。
②指数型基金：以某种指数的成分股为主要投资对象的基金。
③偏股型基金：以股票投资为主，股票投资配置比例的中值大于债券资产的配置比例的中值，二者之间的差距一般在10％以上。差异在5％～10％之间者辅之以业绩比较基准等情况决定归属。
④股债平衡型基金：股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置，股票投资配置比例的中值与债券资产的配置比例的中值之
